民生證券預計菇木真2010-2012年凈利潤年復合增長率71%，實際上2011年縮水39%，2012上半年為-123.9%

　　理財周報記者 宋佳燕、王薇薇/深圳、廣州報道

　　處于風口浪尖的菇木真，11月12日拋出停牌一個月的公告。這是它上市兩年來第一次發(fā)布重組的信號。據理財周報獨家調查，重組事項或為收購惠州的菇廠，而原基地因虧損嚴重瀕臨倒閉。

　　重組的華麗蓋頭，難掩菇木真核心技術的硬傷。理財周報記者多方證實，其生產技術落后，導致產品質量問題頻發(fā)，慘遭主要經銷商拋棄。

　　2010年底上市后，菇木真的凈利潤增長率從107.4%，跌為今年上半年的-123.9%，劇變之迅猛市場罕見。

　　而理財周報記者獲得的一份內部資料顯示，其保薦機構民生證券預計，菇木真2010-2012年，凈利潤復合增長率達71%。與跌為負數的現實相差巨大。面對追問，相關保薦人刻意躲避。

　　最大疑問是，上市前兩年，菇木真主營產品價格下跌，成本上漲，如何創(chuàng)下毛利依然高企的神話？2011年，整個行業(yè)都是靠下半年貢獻大部分利潤，菇木真如何自成一套，全年盈利均勻？需要注意的是，菇木真的銷售，基本不給經銷商發(fā)票，為做賬留下造假空間。

　　種種質疑，菇木真董秘黃清華一律不回應。其上百頁的報表里，到底有多少水分？

　　可能收購惠州菇廠，關閉九鄉(xiāng)基地

　　大型經銷商離場風波未平，菇木真11月12日晚臨時拋出重組停牌公告，稱停牌一個月。

　　實際上，菇木真暗中謀求收購已久。

　　“收購這個話題去年就開始談了。我們老板想把雪榕比下去，雪榕有北方市場，我們要占領南方的市場。”菇木真多位內部人士表示。

　　雪榕是多次出現在菇木真年報里的競爭對手，其總部在上海。東北證券(14.81,-0.19,-1.27%)分析師郭偉明表示：“整個蘑菇行業(yè)都在擴產，菇木真不擴產只有死路一條。”實際上，同業(yè)收購正是最快的擴張方式。

　　據可靠消息稱，這個廠是惠州最大一家食用菌廠家，早已實現工廠化種植。其主營產品是白玉菇、杏鮑菇、真姬菇等菇木真并不擅長的品種，廠區(qū)占地13萬平方米。“我們做了快30年，已經投資了一兩億元。”該廠相關負責人士稱。

　　“之前有重要崗位的同事要辭職，去惠州某個菇廠，菇木真這邊的領導跟他說，那個廠很快要被我們收購了，跳槽去那里還是同一家，從頭開始更痛苦。” 菇木真內部人士的說法，從側面印證了上述消息。

　　“談了一年多還不行，可能主要是價格低，人家不想賣，高了菇木真買不起。”知情人士稱。

　　對此，黃清華不做任何回應。

　　這個時候發(fā)出重組公告，是否和上述收購意向有關，不得而知。蹊蹺的是，就在重組公告發(fā)出不久前，菇木真總經理魏心軍親自到東莞九鄉(xiāng)基地發(fā)話。“老板都來了好幾次，說三個月后再不改善就大量換人。其實就是要倒閉了，已經走了很多人。”菇木真一位內部人士嘆道。

　　兩周前，菇木真一中層人員明確告訴記者，“上市之后，九鄉(xiāng)基地每年虧幾百萬。”今年三季度，菇木真的營業(yè)收入為1579.6萬元，幾百萬對它而言足夠算得上“重傷”。

　　“其實要收購的那個廠效益也不大好。”菇木真一知情人士透露，菇木真要通過收購獲得重生，這個夢想依然遙遠。